公司.建立你的获利名单 只要4步骤挑到长线赚钱好股票

投资最重要的目的在获利,想要从股市中赚钱,方法有很多种;但对长线投资人来说,想要以稳健的方式累积财富,得先搞清楚这家公司财务体质是否健全,值不值得你拿钱投入。若要确保自己「弹无虚发」,就必须学会看懂财报关键数字。

有不少人认为,财报是公布过去企业营运状况,而股价是反映未来企业前景,拿过去数字来衡量未来发展,并不实际;但别忘了德国投机大师科斯托兰尼「老人与狗」理论,股价就像狗,有时跑很快,有时被外物吸引、动也不动,但不论狗再怎幺跑跳,最后都会回到老人身边,也就是基本面。

当股价围绕着公司基本面上上下下,透过财报分析、理解公司价值的投资人,就能从中逮到机会,藉由股价低于内在价值时买进,高于内在价值时卖出,低买高卖,从中获利。

因此,想要长线存股、中期参与企业获利成长,或短期赚价差,都少不了靠财报指引。

4步骤 建立你的获利名单

步骤1  评估财务槓桿高低

要掌握公司财务体质,建构投资获利名单,第一步就是掌握财报关键指标ROE(股东权益报酬率);这个数字,是辨别一家公司「是否值得投资」的门槛,如果投入太多,但赚得太少,等于违反了投资基本精神。

ROE较高,代表公司愈能替股东赚钱,但这并非要投资人过分迷信ROE、认为数字愈高就代表愈好,还必须搭配ROA(资产报酬率)一起看,才会知道公司的财务槓桿比例,也就是「用别人的钱」去赚钱的情况如何。举例来说,某家公司的资产报酬率为8%,由于资产全部都是由股东投入,因此股东权益报酬率就是8%;但若现在进行一件投资,所需成本低于投资获利,也就是用较低的利息,就能赚到高利润,对公司来说,使用财务槓桿、向银行借款投资这件事,就会相当具有吸引力。

ROE与ROA公式如下:

ROE=税后纯益/业主(股东)权益

ROA=税后纯益/资产总额

ROE除以ROA,就称为财务槓桿指数。

当ROE与ROA差距愈远,亦即ROE高出ROA愈多,就代表这家公司财务槓桿比例愈高;反之,ROE与ROA差距愈小,代表公司使用的槓桿比例愈低、向外面借钱投资愈少。

财务槓桿比例低,意味公司不用靠大量举债来扩张业务,偿债能力相对强,日后也具备调整获利的空间。

但如果迷信ROE,而忘了同时检视ROA,那幺公司只要改变一下资产负债比率,就能轻鬆提高ROE、误导投资人;只有靠企业获利推升ROE,才算是货真价实的绩优股。观察这项指标时,也要以长线趋势、至少6年以上时间,才能确认公司ROE

在不同景气循环下,是否都能稳定向上成长。

步骤2看EPS及营收表现

第二步,则是看每股纯益(EPS)及营收表现,这也是投资人最熟悉的财报项目。不过同样的,看一家公司获利趋势,至少要看2∼3年表现,只看1年,无法确认公司获利是否能稳定成长。甚至,投资人也不该有EPS高,就代表公司比较会赚钱的迷思。

主要原因是EPS高低,与公司在外发行股数有关,流通在外股数少,每股纯益就会看起来很高;投资人只要将EPS拿来当作衡量股价高低的依据,也就是作为本益比的参考即可,不见得与企业经营能力有绝对关係。

最好的情况是,EPS与营收同步、且稳定成长,这样才不会有仅靠业外获利、冲高EPS的疑虑产生。

步骤3掌握公司现金流向

第三步,就要看现金流量表,清楚掌握公司现金流向;包括营业活动的现金流量、投资活动的现金流量,及融资活动的现金流量;加总起来就是现金流量净值。

一般认为,公司营业活动的现金流量大于税前净利,且现金再投资比率大于8%,代表公司资本投入相对积极,产业处于扩张阶段,是值得留意的好股要件。

步骤4看懂偿债能力

最后是看懂公司偿债能力,也就是全球景气陷入衰退时,公司的现金周转能力,最重要的两个财务指标,即流动比与速动比。

一般标準是,流动比率大于150%、速动比大于100%才算是安全。但因为这部分与产业特性有关,必须参考实际运作情况而定。

例如,百货业因为变现能力较好,流动比与速动比一般较低,但产业特性收款较慢的公司,像营建业,理论上就要比一般标準再高一些才安全。

投资人如果认为财报太艰深难懂,那幺至少抓住这4步骤,投资便可迈向长期获利循环。

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